灰度投资(Grayscale)提供的比特币封闭式基金产品GBTC，长时间以来为溢价状态(高于比特币现货市场价格)，然而从今年三月起出现折价(负溢价)。部分机构持有的GBTC在七月有高达数万BTC 等值股份将被解锁，市场看空情绪甚浓。不过，资产管理公司Arca、量化投资机构Amber Group都表示，解锁反而可能带来比特币现货回购。
数万折价GBTC七月解锁，摩根大通：下跌压力
据bybt.com数据，七月共有超过3万个比特币的等值股份将被释放，其中在7月13日有高达1.62万个比特币等值股份将解锁。摩根大通分析师Nikolaos Panigirtzoglou上个月曾表示，6月与7月的出售压力将为比特币带来压力。
另一种论点：折价解锁有助于现货买入
加密货币资产管理公司Arca投资长Jeff Dorman则表示，解锁的GBTC会在公开市场上抛售，但对比特币本身没有影响，因为信托基金的比特币没有被交易，只有股份是，因此GBTC的价格可能继续折价。
Jeff Dorman表示，GBTC的多数买家都是为了套利而做的，因为在溢价的状态下有套利空间，因为他们可以用更好的价钱在二级市场抛售GBTC。他们是这么做的：
1、借入比特币
2、提供实物比特币以创建GBTC股份
3、做空期货或现货对冲
套利者由于面临GBTC的折价蒙受损失，在解锁平仓后，他们必须买入比特币以补足借入的数量，反而会对比特币现货市场带来买压。
量化投资机构Amber Group也抱持相同观点。
灰度已暂停接受投入GBTC、寻求ETF
灰度在今年三月曾表示已停止接受新的资金加入GBTC，灰度母公司DCG也数度表示回购GBTC的股份。由于购买比特币等加密货币标的越来越便利，加上没有溢价套利的动机，GBTC越来越乏人问津，灰度也正寻求转型推出ETF。
