美国证券交易委员(SEC)主席根斯勒7月21日参加美国律师协会的衍生品和期货法律委员会时表示，自11月1日起基于证券的掉期合约(securities-basedswaps,SBS)交易商和大型参与者必须向SEC注册，满足各项基本要求，预计将有45至50家公司需要注册。
这项新规要求以上交易商须满足交易对手保护、资金与保证金的要求、内部风险管理、记录保存、报告程序、合规长任命等合格条件，并且适用于SEC的交易报告规则、须依1933年的《证券法》进行注册。
根斯勒相信，固定公开个别交易信息、证券平台头寸持有状况等手段，能有效提高市场效率、降低市场风险。公众将可以看到交易的价格和数量，买卖双方也能在价格透明的交易平台上接触。
不过，就在谈话要结束之前，根斯勒特别提到了加密货币与加密货币衍生品，认为如果加密产品是基于SBS，上述提到的规则例如交易报告规则，也适用于它们、且须依据《证券法》注册。
根斯勒表示，毫无疑问，无论是股权代币、由证券支持的稳定币，又或是具备基础证券综合敞口的虚拟产品，都将一视同仁：
“这些平台——无论是去中心化的还是中心化的金融领域，都受证券法管辖，必须在我们的证券制度内运作。 ”
此话正好与前日根斯勒在包括接受《彭博社》采访和亚斯本安全论坛上的观点结合，其认为，大多数的加密货币都属于未经注册之证券，须遵守SEC的规范。
交易透明、头寸揭露才能保护投资人
根斯勒在会中列举SEC的数项利器，包含2015~2016年间的交易透明度规则，美国《交易法》第10B条授权SEC披露证券及相关产品的掉期头寸信息；根斯勒认为这些规则能避免Archegos Capital Management上半年倒闭时所曝露出的漏洞。
Archegos Capital Management是一家资产管理公司，因为其管理的资金庞大、又缺乏妥善披露机制，倒闭时一口气强制平仓150亿美元头寸，名目风险部位超过800亿美元，远远大于其50亿美元的资产管理规模，重创野村控股、瑞士信贷等公司，造成华尔街人心惶惶。
据先前报导，根斯勒曾表示DeFi诞生的成千上万个加密货币，在他看来都是作为未经注册之证券在运作，他认为DeFi平台可能违反《证券法》，甚至是《商品法》及《银行法》：“虽然每个代币的法律定位都取决于其自身的情况，一个涉及50-100种代币的特定平台要完全不触碰到证券，概率可说是非常地小。……因此，平台必须按规定注册，除非它符合例外条件。”
就叶伦与根斯勒近来频繁的动作与表态来看，美国政府针对加密货币产业的监管规则似乎可预见会一波一波的涌来。
