2019年上半年，比特币经历了一轮轰轰烈烈小牛市了。7月份，比特币先经历了35%的回撤，目前又顽强地打回了11500美元上方。但令人担忧的是，比特币的强势并未刺激整体加密货币市场的上涨。小市值山寨币们，绝大多数仅仅略高于2018年的低点。——还在熊得不能再熊的谷底徘徊。
山寨币价格的持续低迷使得比特币在整体加密货币市场的占比不断攀升。按照当前的形势，随着比特币继续吸血，万众期待的Alt Season似乎遥遥无期。
Alt Season，这个词对应的中文意思是“山寨币的春天”。典型的例子就是2017年12月到2018年1月期间，众多山寨币迎来疯狂的暴涨行情。
山寨币下跌，比特币市值占比飙升
在撰写本文时，比特币市值占比已经高达近70%，上次出现这种情况要追溯到2017年初(上轮加密货币牛市开启之前)。
今年上半年开始，比特币从3000美元出头开启上升通道，最高触碰到近14000美元的高位。相应的，比特币市值占比也是水涨船高。
近几个月以来，大多数山寨币，甚至包括主流币，都无法跟上比特币的上涨节奏，市场呈现比特币独舞的态势。
即便是市值排名靠前的币种也是如此，以太坊市值占比已经低于8%，而瑞波币市值占比更是下滑到了4%。
最近，市场上有一种说法，山寨币很有可能需要再下跌50%，然后才能够重新开启上涨趋势。
如上图所示，加密货币分析师Roger指出，“想半价抄底山寨币吗?等今年11月吧。”
比特币和山寨币的处境
机构跑步入场，不关山寨币的事
在区块链行业里，2019年可以说是机构入场的一年。在这一年里，我们看到了摩根大通，Facebook发币，也看到各机构布局的资产托管平台达到的高度，甚至连美国总统川普，美国财政部部长鲍威尔都在公开场合谈论比特币，这是在之前的加密货币市场不曾有过的繁荣。
关于目前都有哪些机构入场，Blockchain Capital的Kinjal Shah给出了一个表格。
她分析道，机构入场区块链同样有FOMO(害怕错过)情绪，对于机构来说，区块链很有可能是一个巨大的增长机会，忽视它可能给他们的商业模式带来风险。因此越来越多机构进入这个领域，并引领这个行业从试验和概念阶段，转向更严肃和产品和服务落地。
投资咨询公司Cambridge Associates(康桥汇世)在今年2月份发布的报告中建议机构投资者探索加密货币行业，虽然加密货币的价格波动很大，但整体上看该领域投资活动在蓬勃发展。区块链目前就像早期互联网阶段，充斥着各种可能，最终会刺激下一轮资本流入。
传统金融机构，如高盛和美国洲际交易所分别投资了自己的数字资产管理平台BitGo，Bakkt。传统机构在面临投资者老龄化，千禧一代品牌忠诚度低的问题，寻找大型增长市场和实现收入多元化是他们目前所寻找的机会。
社交媒体和加密资产的结合，也是今年的发展趋势。Facebook的Libra项目并非是比特币的竞争者，更多被视为是比特币的门户，是用户了解比特币等加密货币的窗口。这对于社交媒体平台来说是转变商业模式的机会，从共享用户生成的信息到为用户提供产品和服务。
这里要注意的是，机构入场对于山寨币来说并不是利好，道理很简单，他们并不是看好币圈的几百个项目才选择入场，而是看好区块链技术和比特币。
机构们除了开发新的自己的区块链项目，就是在配置主流资产。之前曾有媒体报道过，灰度基金一直在帮大户购买比特币，配置达总资产的94%，而非其他数字货币资产，所以机构的入场更多的是对比特币的利好。
在这种情况下，比特币很有可能作为加密货币领域的黄金存在。黄金稀有，化学性质不活泼，便于切割，共识基础强大，比特币数量固定，不可篡改，同样可以分割交易，具有黄金所有特点，外加一条比特币更便于交易。
山寨币将继续独立下跌行情?
还有，Roger对山寨币市场的评估在推特上得到了众多分析师的认可——分析师们普遍认为，在未来几个月内，加密货币总市值很可能会大幅下挫。
如上图所示，这位名为dave the wave的加密货币分析师在最近的一条推文中提到了这种可能性，同时提醒大家注意加密货币总市值目前正在构筑的头肩顶看跌形态。
如果头肩顶形态得到确认，加密货币总市值将继续下跌。比特币由于强大共识，国际环境利好，以及明年减半行情加持，其抗跌性毋庸置疑，这将进一步增强它在加密市场中的主导地位。如果它们被砸到年初至今的低点，也不要感到意外。
根据币安赵长鹏的说法，“下一轮Alt Season中大放异彩的山寨币项目，将不再只是一纸白皮书的包装，而是同时拥有产品和用户。山寨币项目现在仍然是高风险投资，但整体行业已经比之前健康很多。”
话虽如此，区块链行业仍处于早期阶段，现在谈产品和用户未免太早。其实不只是山寨币，即便是拥有强大基本面的比特币，本质上仍属于高风险资产，短期依旧不能排除大幅回撤的可能性。
最近，推特上的一个关于山寨币资产配比的调查问卷显示，依然有40%的人高仓位(60%-100%仓位)持有山寨币，这是很危险的信号。在大部分人大仓位持有山寨币的情况下，山寨币也很难有动力拉升。
因此，当前要防范的风险是：一旦比特币出现意外下跌，山寨币的处境将会变得更为凶险。最后，建议大家持比特币为主，控制好仓位，切勿重仓山寨币。
