摩根士丹利(Morgan Stanley)的财富管理全球投资办公室在上月底发布了一份题为加密货币201：以太坊是什么？的报告，详细阐述了以太坊的生态系，以及以太坊与比特币进行比较的优势和劣势。
摩根士坦利分析师Denny Galindo在这篇报告写道，由于以太坊雄心勃勃的市场目标，以太坊比比特币面临更多的竞争威胁、可扩展性问题和复杂性挑战，此外，以太坊比比特币更不稳定，自2018年以来，以太坊的波动率比比特币还高出约30%。
摩根士丹利提及，以太坊的去中心化程度低于比特币，持有以太坊数量排名前100名的地址，占以太坊总量的比例达39%，而持有比特币数量排名前100名的地址，占比特币总量的比例仅14%。
可能丧失智能合约主导地位
另外，摩根士丹利在报告中表示，以太坊可能会失去在智能合约上的优势，被成本更低、速度更快的区块链取代。目前以太坊的主要竞争对手包括Cardano(ADA)、Solana(SOL)、Polkadot(DOT)、Tezos(XTZ)等。
该报告指出：与比特币在价值储存市场上面临的竞争相比，以太坊在智能合约市场上面临的竞争更加激烈，以太坊可能会失去其在智能合约市场的市占率，拱手让给成本更低、速度更快的区块链。
摩根士丹利还警告，由于链上堵塞、高交易费用，以太坊可能存在可扩展性问题，如果以太坊不进行升级，以太坊的储存需求，最终可能会超过其自身的资源需求。
摩根士丹利表示：(以太坊)的第二个主要风险，是区块链膨胀和可扩展性。区块链基本上是昂贵的技术，因为区块链有固有的冗余。
摩根士丹利解释道：为了成为一个全球智能合约平台，以太坊需要储存大量的数据(主要是每个智能合同的变量)，而且以太坊的每笔交易，需要比潜在的替代品更快、更便宜，随着时间推移，如果没有改变，以太的储存需求可能会超过其资源需求。
另外，摩根士丹利警告，构成以太坊交易活动主要部份的DeFi和NFT领域均受制于迅速发展的监管规定，而任何限制相关领域的新规范，都可能导致对以太坊网络交易的需求减少。
“不断变化的监管环境，带来了另一个巨大风险，以太坊的大部分活动，是在DeFi和NFTs这两个法规发展迅速的领域上进行，限制或封杀某些市场领域(如金融)使用以太坊的规定，可能会降低对以太坊交易的需求。”
以太坊三大优势
不过摩根士丹利也列出以太坊的3个优势，认为以太坊比比特币有更大的市场潜力，以太坊基于交易的燃烧机制，具有通货紧缩的特征，而在以太坊最终过渡至PoS共识机制之后，以太坊的表现可望大幅改善。
摩根士丹利表示：以太坊的潜在市场比比特币大得多，因此可能比比特币更有价值，比特币只是储蓄账户、黄金等价值储存产品的市场。
